Ove nedelje sam imao privilegiju da intervjuišem Džefa Parka iz Bitwise Asset Management. Bio je u mogućnosti da objasni BTC ETF-ove koji su lansirani ove sedmice.
Glavne stvari koje sam naučio tokom našeg intervjua su:
Volatility Smile
Putovi su obično skuplji od call-a kada su u pitanju rizična sredstva. To je zato što ljudi imaju tendenciju da koriste opcije za zaštitu svojih dugova. Ovo stvara iskrivljenu tržišnu potražnju za pozivima preko putova. Grafikon volatilnosti obično prikazuje napola osmijeh.
Međutim, nešto vrlo jedinstveno u vezi sa kriptovalutom je to što ima uporan osmeh na svojoj površini volatilnosti – gde su pozivi podjednako užurbani kao i putovi, stvarajući „osmeh“ na površini volatilnosti:
Ovaj osmeh se često vidi samo u robnoj imovini kada potražnja premašuje ponudu, a cene rastu. Osmijeh volatilnosti će prestati kada ponuda dostigne novu ravnotežu. Jedinstvenost Bitcoina je u tome što, zbog poteškoća u prilagođavanju ponude, nije moguće isto prilagođavanje kao što biste vidjeli kod tradicionalnih proizvoda. Osmijeh je stoga uporan i trajan. Ovo je veoma jedinstveno.
Pozovite Heavy Flow
Pozivi van novca su činili veliku većinu aktivnosti opcija. Iz donjeg grafikona Erica Balchunasa iz Bloomberg Intelligencea možemo vidjeti da je velika većina aktivnosti opcija bila na marginalnom OTM pozivu ili koliko su štrajkovi trenutno dostupni.
Također možemo vidjeti da je 82% obima opcija prvog dana na IBIT-u došlo od poziva.
Deribit vs TradFi opcije
Jeff mi je rekao nešto zanimljivo: Deribit, razmjena za kripto opcije koja je dostupna 24 sata dnevno, 7 dana u nedelji, trebala bi cijeniti BTC opcije drugačije od ETF-a. To je uglavnom zato što theta (poznato i kao vrijeme do isteka) igra ulogu. S obzirom da su Deribit opcije stalno aktivne za trgovanje, theta — a samim tim i volatilnost — treba da budu na prvom mjestu u odnosu na ETF opcije, kojima se trguje samo u standardnim tržišnim satima.
IBIT: Najbolji od najboljih
BlackRockov iShares Bitcoin Trust, ili IBIT, ima većinu zamišljene izloženosti uprkos tome što je jučerašnji datum lansiranja za ostale ETF-ove:
Zbog niže likvidnosti, rasponi su mnogo veći na drugim ETF-ovima.
Struktura tržišta se dramatično promijenila ove sedmice zbog uvođenja ETF opcija. Dok je istorijski gledano, kratkoročno tržište je u velikoj meri bilo određeno trajnim fjučers ugovorima, opcije će igrati sve važniju ulogu u kretanju cena.
Moj intervju s Jeffom Parkom će vam dati bolje razumijevanje implikacija ove promjene tržišnog režima.
Da li ste znali da je preko 140 milijardi dolara u Bitcoin-u, ili oko 20% cjelokupne zalihe Bitcoina, trenutno zaključano u nedostupnim novčanicima? Ili ste možda izgubili pristup svom Bitcoin novčaniku? Ne dozvolite da ta sredstva ostanu van domašaja! AI Seed Phrase Finder je tu da vam pomogne da povratite pristup bez napora. Ovaj moćni softver koristi vrhunsku superkompjutersku tehnologiju i umjetnu inteligenciju za generiranje i analizu bezbrojnih početnih fraza i privatnih ključeva, omogućavajući vam da povratite pristup napuštenim novčanicima s pozitivnim stanjem.
