Grayscale Investments hat für seine Produkte traditionell einen vierstufigen Lebenszyklus. Ein aktueller Cardano ETF zeigt Anzeichen, die sich mit der Regulierung ändern könnten.
Normalerweise führt das Unternehmen zunächst Privatplatzierungen für akkreditierte Anleger durch (ähnlich wie beim Dogecoin Trust, den es vor einigen Wochen aufgelegt hat).
Der zweite Schritt besteht darin, öffentliche Notierungen für uneingeschränkte Aktien dieser nicht-öffentlichen Platzierungen einzuholen.
Grayscale macht seine Produkte dann zu SEC-meldepflichtigen Unternehmen und unterwirft sie damit zusätzlichen Offenlegungspflichten und behördlicher Aufsicht.
Schließlich scheint es, als würde das Unternehmen seine Produkte in einen ETF aufnehmen, wenn das regulatorische Umfeld dies zulässt (denken Sie an die Konvertierungen von GBTC und ETHE im letzten Jahr).
„Angesichts der rasanten Entwicklung des Umfelds vor unseren Augen könnten sich jetzt einige Abkürzungen ergeben“, erklärte Nate Geraci, Präsident von The ETF Retailer.
Tatsächlich scheint Grayscale diese Schritte bei seinem Vorhaben, einen ETF aufzulegen, der Cardano (ADA) hält, zu überspringen. Hier finden Sie die 19b-4-Meldung der NYSE zur Auflistung des geplanten Produkts.
Grayscale hält derzeit keine ADA-Trusts. Daher könnte die direkte Einreichung eines ETFs ein Zeichen für Optimismus sein, dass die SEC „jetzt für Geschäfte offen ist“ und bald weitere Spot-Kryptofonds über Bitcoin und Ether hinaus genehmigen wird, sagte Geraci.
Die Agentur antwortete nicht auf die Bitte um eine Stellungnahme.
Zahlreiche Fondsmanager haben Live-Vorschläge für ETFs mit Litecoin, Solana, XRP und anderen Krypto-Assets. Wir haben kürzlich über die möglichen Chancen berichtet, dass diese noch in diesem Jahr aufgelegt werden.
Bryan Armour, Direktor für passive Strategieforschung bei Morningstar, sagte zu Geracis Punkt, er erwarte, dass Grayscale direkt ETFs beantragen werde, wenn das Unternehmen mit einer Genehmigung rechne. Der Private-Trust-/OTC-Weg sei nur dann sinnvoll, wenn Fonds, die diese Vermögenswerte halten, aus regulatorischer Sicht als „nicht verfügbar“ gelten, fügte er hinzu.
Auf der zweiten Ebene ist Geraci nicht ganz einverstanden.
Aus Wettbewerbsperspektive, erklärte Geraci, gefalle ihm die Idee, dass Grayscale als erstes ein Private-Placement-Angebot auf den Markt bringe (so wie es mit seinem neuesten DOGE Trust der Fall war).
„Es bietet ihnen die Möglichkeit, sich einen Vorsprung bei der Gewinnung von Vermögenswerten zu verschaffen, bevor sie in einen ETF umwandeln“, erklärte er. „Sie können der Konkurrenz im Wesentlichen einen Schritt voraus sein.“
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