Lub lim tiam kawg, US Securities thiab Trade Fee's (SEC) tso cai cov ntaub ntawv ntawm lub cev txiav txim siab xaiv khi rau BlackRock qhov chaw Bitcoin ETF, iShares Bitcoin Kev ntseeg (IBIT).
- Cov kev xaiv khi rau BlackRock qhov chaw bitcoin ETF (IBIT) yuav teeb tsa theem rau GME-zoo li gamma nyem-coj upside volatility hauv BTC.
- Amberdata hais tias nyob rau lub sijhawm ntev, cov chaw tsim khoom 'kev tsis ncaj ncees rau cov qauv tsim tawm tuaj yeem ua rau muaj kev kub ntxhov.
Ib qho ntawm ntau qhov kev zoo siab los ntawm lub lim tiam kawg yog US Securities thiab Trade Fee's (SEC) nod rau kev pom zoo thiab cov khoom ntawm lub cev txiav txim siab xaiv khi rau BlackRock qhov chaw bitcoin (BTC) ETF, iShares Bitcoin Kev ntseeg (IBIT).
Tej zaum yuav muaj kev pom zoo tias IBIT cov kev xaiv, uas txawm li cas los xij yuav tsum tau teeb pom kev zoo los ntawm Options Clearing Company (OCC) thiab Cov Khoom Muag Khoom Yav Tom Ntej Kev Yuav thiab Muag Tus Nqi (CFTC), yuav pab ntxiv kos cov lag luam rau lub lag luam crypto. Cov pab pawg crypto, txawm li cas los xij, zoo li tawg ntawm yuav ua li cas nws yuav cuam tshuam rau kev lag luam bitcoin volatility.
Raws li Bitwise Asset Administration, gamma nyem, nrawm tsim nyog rally catalyzed los ntawm kev xaiv kev lag luam dynamics, tej zaum yuav loj hlob mus rau hauv ib tug yam ntxwv ntawm lub lag luam bitcoin tom qab qhov debut ntawm IBIT xaiv.
Gamma nyem
Kom paub qhov gamma nyem, cov nyeem yuav tsum nkag siab tias kev xaiv ua haujlwm li cas. Cov kev xaiv yog cov derivatives uas ua rau tus neeg siv khoom muaj tseeb los yuav lossis txhawb nqa cov cuab yeej cuab tam ntawm tus nqi tsim nyog rau lossis ntxov dua li hnub tshwj xeeb. Lub npe muaj peev xwm muab qhov tseeb rau kev yuav khoom thiab sawv cev rau qhov kev twv txiaj hauv kev lag luam, whereas qhov muaj peev xwm sawv cev rau qhov kev poob qis.
Options gamma yog ib qho kev ntsuas uas ntsuas seb qhov muaj peev xwm ua tau li cas, lossis qhov kev nkag siab ntawm qhov muaj peev xwm tsim nyog rau kev nqis tes ua hauv cov cuab yeej cuab tam, kev hloov kho rau txhua qhov kev hloov pauv $ 1 hauv cov cuab yeej cuab tam tsim nyog.
Thaum cov tub lag luam yuav ntau lub npe xaiv, cia siab tias yuav muaj txiaj ntsig zoo, cov neeg tsim khoom lag luam, uas raug yuam kom ua kom lub vev xaib kev lag luam-nruab nrab tshaj tawm, pom koj tus kheej ntawm qhov tsis sib xws ntawm kev lag luam, tuav ntau ntau ntawm cov npe luv luv, feem ntau hu ua luv gamma tshaj tawm. Yog li ntawd, lawv yuav cov cuab yeej cuab tam hauv qab vim tias kev lag luam sib tw vim lawv yuav tsum tau xa cov khoom vaj khoom tsev mus rau qhov kev txiav txim siab yuav khoom.
Qhov kev tawm dag zog ua kom muaj zog nce siab rau ntawm qhov chaw muaj nqis, ua rau muaj kev sib cav sib ceg, ib yam li ib qho ntawm cov neeg Asmeskas cov khw muag khoom hauv online GameStop (GME) hauv 2021.
Raws li Jeff Park, tus thawj coj ntawm alpha txoj hauv kev thiab tus thawj saib xyuas cov ntaub ntawv ntawm Bitwise Asset Administration, IBIT cov kev xaiv, muab kev tswj hwm kev tswj hwm ntawm cov khoom siv-txheej txheem BTC, yuav kos cov chaw ruaj khov rau kev thov hu, teeb tsa theem rau gamma nyem.
"Kev xaiv Bitcoin muaj qhov tsis zoo: raws li qhov chaw nce mus, yog li tsis muaj kev hloov pauv, lub ntsiab lus delta nce sai dua. Thaum cov tswv lag luam [cov neeg tsim khoom lag luam] uas luv luv gamma hedge qhov no (gamma nyem), bitcoin cov ntaub ntawv dhau los ua qhov rov ua dua tshiab. Ntau upside ua rau ntau dua upside raws li cov neeg muag khoom raug yuam kom yuav cov nqi siab dua. Qhov tsis zoo vanna gamma nyem ua zoo li lub foob pob hluav taws roj, "Park hais rau X.
Chaw ua si tau hais tias IBIT kev xaiv yuav tshem tawm qhov "dhia-rau-ntev (JTD) kev pheej hmoo" uas tau khaws cov chaw lag luam ntawm bay, tso cai rau kev tshaj tawm bitcoin cov lus tshaj tawm los tsim exponentially. JTD hais txog rov qab mus rau qhov txaus ntshai ntawm qhov nyuaj lossis tus neeg ua haujlwm tsis raug cai tam sim ntawd ua ntej lub khw tuaj yeem hloov pauv rau qhov txaus ntshai.
Nws cia siab tias tus neeg ua lag luam muaj peev xwm tsis txaus siab rau lub sijhawm ntev ntawm cov nyiaj tawm (kev tawm tsam ntau dua) hu sai li sai tau thaum cov kev xaiv mus nyob.
"Nrog rau cov kev xaiv bitcoin, cov tub ua lag luam tam sim no tuaj yeem ua lub sij hawm raws li cov ntaub ntawv faib nyiaj, tshwj xeeb tshaj yog rau lub sijhawm ntev. Muaj lub caij nyoog zoo uas yog tus tswv OTM ntev-hnub hu ua tus nqi them nyiaj yuav ua rau cov tub ua lag luam ntau dua rau lawv cov nyiaj ntau dua li txoj haujlwm tag nrho uas tuaj yeem poob 80% nyob rau tib lub sijhawm, "Park hais.
Thoob plaws hauv kev xam phaj nrog CoinDesk, Bitwise Asset Administration tus thawj coj ntawm kev tsom xam Tebchaws Europe, André Dragosch, tau hais tib lub tswv yim, hais tias, "Qhov tshwm sim ntawm qhov no yuav yog tus nqi nce siab zoo ib yam li qhov peb tau pom nrog GME, uas zoo ib yam li "luv luv. nyem "hauv yav tom ntej."
Dragosch tau hais ntxiv tias qhov kev hloov pauv tsis txaus ntseeg los ntawm lub npe hu ua gamma nyem yuav raug tshaj tawm uas tshwm sim los ntawm qhov tseeb tias bitcoin qhov muab yog capped ntawm 21 lab BTC.
Qhov opposite nam ntawm zaj dab neeg
Raws li Greg Magadini, tus thawj coj ntawm derivatives ntawm Amberdata, gamma nyem tuaj yeem pom yog tias muaj cua daj cua dub zoo tshaj plaws, tus cwj pwm los ntawm Republican tus neeg sib tw Donald Trump yeej nyob rau hauv kev xaiv tsa hauv Teb Chaws Asmeskas yav tom ntej thiab Fed tus nqi txiav, tuav kev lag luam. Txawm li cas los xij, nyob rau lub sijhawm ntev, kev koom tes hauv tuam txhab los ntawm ETF thiab ETF cov kev xaiv muaj feem ntau yuav ua rau muaj kev tsis haum xeeb.
"Institutional flows, tshwj xeeb tshaj yog, yog counter-cyclical. Cov thawj coj ua lag luam zoo li yuav txo qis kev cuam tshuam los ntawm kev sib npaug ntawm peb lub hlis twg, muag cov khoom muaj nqis thaum bitcoin rallies ntau dhau," Magadini tau hais nyob rau hauv kev tshaj tawm txhua lub limtiam nrog CoinDesk.
Bitcoin qhov pom tau los yog keeb kwm tsis txaus ntseeg tau nce zuj zus vim tias Chicago Mercantile Trade tau teev bitcoin yav tom ntej nyob rau lub Kaum Ob Hlis 2017, qhib qhov rooj rau cov chaw tsim khoom lag luam kom tshaj tawm rau lub cryptocurrency.
Ntxiv mus, lub koom haum ntws los ntawm txoj kev ntawm IBIT kev xaiv yuav zoo siab rau Bitcoin qhov upside-implied los yog cia siab tias volatility, teb rau Magadini.
"Lwm qhov kev paub zoo ntawm cov dej ntws no yog lawv qhov cuam tshuam rau qhov tsis txaus ntseeg. Cov koom haum yuav tiv thaiv thiab muag cov kev hu xov tooj, uas ua rau muaj kev cuam tshuam tsis zoo, "Magadini nto moo.
Implied volatility, los yog cov tub lag luam 'kev cia siab rau daim ntawv pov thawj ntawm tsim nyog turbulence nyob rau ib lub sij hawm tshwj xeeb, yog cuam tshuam los ntawm kev thov rau kev xaiv. Upside implied volatility tuaj tos thaum cov tub luam yuav hu thiab rov qab.
Cov neeg lag luam hloov maj mam siv cov txheej txheem npe los tsim cov nyiaj tau los ntxiv ntawm lawv cov ETF tuav, raws li pom hauv khw kub. Cov txheej txheem suav nrog kev txhawb nqa kev tawm tsam tom ntej ETF lub npe muaj peev xwm thiab hnab tshos tus nqi (tseem muaj nqis) thaum tuav qhov chaw txuas ntxiv hauv ETF. Cov ceg luv ua rau qis qis rau ntawm qhov implied volatility.
Crypto cov tub lag luam tau teeb tsa cov kab hu los ntawm Deribit qhov kev xaiv bitcoin, ua rau txo qis qhov tsis txaus ntseeg nyob rau ob peb xyoos dhau los.
"Raws li cov tswv cuab hauv tsev loj hlob, lawv tus cwj pwm muaj kev cuam tshuam ntau dua. Qhov no txhais tau hais tias, thaum kawg, kev saws me nyuam ua rau txo qis hauv Bitcoin. Qhov no tsuas yog kev txuas ntxiv ntawm cov qauv kev poob qis hauv Bitcoin volatility, "Magadini summed up.
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