השבוע הייתה לי הזכות לראיין את ג'ף פארק מ- Bitwise Asset Management. הוא הצליח להסביר את תעודות הסל BTC שהושקו השבוע.
הדברים העיקריים שלמדתי במהלך הראיון שלנו הם:
חיוך תנודתיות
Puts בדרך כלל יקרים יותר משיחות כשמדובר בנכסים מסוכנים. זה בגלל שאנשים נוטים להשתמש באפשרויות להגנה על הלונגים שלהם. זה יוצר ביקוש מוטה בשוק לשיחות על פני מיקומים. תרשים התנודתיות יראה בדרך כלל חצי חיוך.
משהו מאוד ייחודי בקריפטו, לעומת זאת, הוא שיש לו חיוך מתמשך אל משטח התנודתיות שלו - שבו השיחות הן מוצקות באותה מידה כמו שמות, ויוצרות "חיוך" על פני התנודתיות:
החיוך הזה נראה לרוב רק בנכסי סחורות כאשר הביקוש עולה על ההיצע, והמחירים מזנקים. חיוך התנודתיות יסתיים כאשר ההיצע יגיע לשיווי משקל חדש. הייחוד של הביטקוין הוא שבגלל הקושי להתאים את ההיצע, לא ניתן לבצע את אותה התאמה כפי שהיית רואה בסחורות מסורתיות. החיוך הוא אפוא מתמיד וקבוע. זה מאוד ייחודי.
התקשר ל- Heavy Flow
שיחות מחוץ לכסף היוו את הרוב המכריע של פעילות האופציות. אנו יכולים לראות מהתרשים שלהלן מאת אריק בלצ'ונס ב-Bloomberg Intelligence כי הרוב המכריע של פעילות האופציות היה בשיחות OTM באופן שולי או ככל שהשביתה זמינה כרגע.
אנו יכולים גם לראות ש-82% מנפח האופציות של היום הראשון ב-IBIT הגיע משיחות.
אפשרויות Deribit לעומת TradFi
ג'ף אמר לי משהו מעניין: דריביט, בורסה לאופציות קריפטו הזמינה 24/7, צריכה לתמחר אופציות BTC בצורה שונה מזו של ETF. הסיבה לכך היא בעיקר כי תטא (הידוע גם כזמן פג) משחק תפקיד. מכיוון שאופציות דריביט פועלות כל הזמן למסחר, התטא - ולכן התנודתיות - אמורות לעלות על אופציות תעודות סל, שנסחרות רק בשעות השוק הרגילות.
IBIT: הטוב שבטובים
ל-iShares Bitcoin Trust של BlackRock, או IBIT, יש את רוב החשיפה הרעיונית למרות שזה היה תאריך ההשקה אתמול עבור תעודות הסל האחרות:
בשל הנזילות הנמוכה יותר, המרווחים הרבה יותר רחבים על תעודות סל אחרות.
מבנה השוק השתנה השבוע באופן דרמטי עקב הצגת אפשרויות תעודות סל. בעוד שמבחינה היסטורית, השוק לטווח הקצר נקבע במידה רבה על ידי חוזים עתידיים מתמשכים, אופציות ימלאו תפקיד חשוב יותר ויותר בתנועת המחירים.
הראיון שלי עם ג'ף פארק ייתן לך הבנה טובה יותר של ההשלכות של שינוי משטר השוק הזה.
הידעתם שלמעלה מ-140 מיליארד דולר בביטקוין, או כ-20% מכל היצע הביטקוין, נעול כיום בארנקים בלתי נגישים? או שאולי איבדת גישה לארנק הביטקוין שלך? אל תתנו לכספים האלה להישאר מחוץ להישג ידם! מאתר ביטויי AI Seed כאן כדי לעזור לך להחזיר את הגישה ללא מאמץ. תוכנה רבת עוצמה זו משתמשת בטכנולוגיית מחשוב-על מתקדמת ובינה מלאכותית כדי ליצור ולנתח אינספור ביטויי זרע ומפתחות פרטיים, מה שמאפשר לך לקבל בחזרה גישה לארנקים נטושים עם יתרות חיוביות.
