מהו מחיר ETH?

מאמר-תמונה

בשנת 2017, המשקיע ג'ון פפר הדפיס את "השקפה של משקיעים (מוסדיים) על Cryptoassets", מאמר מכונן על השקעות ארוכות טווח של אסימוני קריפטו.

במבט לאחור, התזה הייחודית של פפר הייתה אמצעי קדימה לתקופתה. הוא הניח את התשתית המכוננת להרהר משקיעים במזומן קסם ברשת, ועשה תחזיות חזותיות רבות שגם מתקיימות כעת.

פפר טען כי התוצאה הסופית של שיווי המשקל לטווח ארוך יכולה להיות נכס קריפטו דומיננטי אחד כקמעונאי פיננסי בעל ערך, עם ביטקוין כי המועמד ללא ספק. הוא העריך את שווי השוק של BTC בטווח של 4.7 עד 14.6 טריליון דולר (260-800 אלף דולר ל-BTC).

ישנן סיבות שונות שפפר מאמין שניתן לבסס את הביטקוין בגלל ה-SOV הדומיננטי, אולם המפתח לתזה הוא ש-BTC נושא את האיום הטכנולוגי הכי פחות. כדי ש-ETH ינצח את BTC בבילוי SOV נדרש תיאום מנטלי גדול לאורך מפת דרכים רב שנתית עם הרבה שדרוגים טכניים בנושא עיכובים ו/או איום של כשלים.

כפי שאמר Hasu בפודקאסט Unusual Core קודם, "שום דבר לא קורה בביטקוין הוא למעשה הדבר הכי טוב שיכול לקרות לביטקוין."

בהתייחסות ל-Ethereum, שוורי ETH כרגע צפויים לטעון את השכיחות של ETH ל-BTC בדרגה רב-שונית: השימוש בו כשיטת תשלום בתוך המערכת האקולוגית של EVM מבסס את ערכו כ-SOV (בשיא התוצאות הדפלציוניות שלו בעקבות EIP-1559).

אבל בוודאי לא ברור מדוע זה לבדו יהפוך את ETH ל-SOV יקר מפז.

פפר טען שאנשי קריפטו פשוט ימירו את "חנות הערך האהובה ביותר שלהם דרך מסילת התשלום בזמן התשלום בסכום המדויק הדרוש ולכמה שפחות זמן". הוא השווה זאת לקמעונאים שהחליפו פיקדונות של מוסדות פיננסיים לכסף גופני עבור כספים אך ורק במקרים של חוסר.

ראה גם  Liquity רוצה לשפר את הבטיחות עם אתר יתד

פפר טען בנוסף, באופן נבון, שאפשרויות ההרחבה של Ethereum - שוות ערך ל-L2s והעברה להוכחת הימור - עשויות להיות "שוריות לאימוץ/משתמשים אך דוביות לגבי ערך סמלי/משקיעים". זה התברר כנקודתי בצורה יוצאת דופן, בעדינות של ההסעה הקבועה של Crypto Twitter בנוגע להיעדר הערכת הערך של ETH במהלך השנה האחרונה.

אז מה מחיר ETH? 

כיום, התזה של פפר מובילה לביקורת מחודשת באמצעות מאמר שפורסם לאחרונה על ידי Triton liquid fund, שהוא שותף לכתיבתו.

מסקנת המאמר: Ethereum הוא פלא טכנולוגי, אולם האפסייד המותאם לסיכון של ETH הוא תחזית שקשה לעשות.

אפשר לנסות להעריך את ה-ETH כנכס תזרים מזומנים. עם זאת, החדשנות הקבועה של Ethereum סביב הפרוטוקול והטוקונומיקה שלה הופכת הערכת DCF "קשה להפליא לביצוע מדויק".

למרות זאת, העיתון עושה ניסיון המבוסס בעיקר על הנחות מוטבים לפיהן ההנפקה היא ניטראלית נטו, בתוספת מחיר פיתוח ממוצע של 5%. זה לא משנה באיזה מחיר נמוך משתמשים, אם כי, "ETH נראה מוערך מדי כיום כנכס זורם מזומנים ב-400 מיליארד דולר."

79f7262e936af21708e9942a357a06f3 - מהו מחיר ETH?

לאחר מכן אפשר לעבור לטיעון "הפרמיה הכספית" עבור ETH. עם זאת, בניגוד לשורי ETH, ETH לא יהיה מזומן - זה אפילו לא יחידת החשבון דה פקטו בתוך המערכת האקולוגית של EVM (הכסף האמריקאי הוא כסף). דוגמה לעבודה: Base, ה-L2 הגדול ביותר של Ethereum, החלה לספק חודש אחרון באמצעות USDC עבור מחירי דלק מעט מ-ETH.

אפילו כאשר ETH טופל כאמצעי השינוי הראשון ברשת, ניסיון להצדיק את הערכת השווי של ~400+ מיליארד דולר של ETH המבוססת בעיקר על "פרמיה כספית" היא רכבת רצופת משאלות לב. העיתון מעריך את ה"תמ"ג" של Ethereum בכ-2.8 מיליארד דולר (בשנתית בהתבסס בעיקר על ששת החודשים הקודמים), מה שהופך אותו להערכה יתרה של פי 1000 לפי הערכות השווי הנוכחיות שלו.

ראה גם  כיצד להעריך את גל האימוץ של 2025 
d1312ec8c6e88b715ad010deb572f8d4 - מהו מחיר ETH?

הטיעון החזק ביותר ל-ETH כנכס שניתן להשקיע גורם לו בגלל הסחורה הדומיננטית באינטרנט ונכס הרשת היצרני. החזקת ETH לא תהיה כמו החזקת מטילי זהב או נפט - אפשר להטמיע את זה ב-DeFi כדי לצבור תשואה.

אבל, המאמר שואל {שהתשואה} של 3% מלידו גוברת על התנודתיות המובנית של ETH עבורו לשימוש כ"אג"ח אינטרנט". 

לסיכום: "ב-400 מיליארד דולר כיום ובהתחשב במסלול הנוכחי שלה, קשה להצדיק את ה-ETH כהשקעה רציונלית באופק ארוך טווח מותאם סיכון, לא משנה באיזו עדשה תשתמש כדי להעריך אותו...BTC עדיין מחזיק במעמדה בתור הימור נכון מותאם סיכון שהוא יכול לצמוח לתפקידו כמאגר ערך לא ריבוני".

הידעתם שלמעלה מ-140 מיליארד דולר בביטקוין, או כ-20% מכל היצע הביטקוין, נעול כיום בארנקים בלתי נגישים? או שאולי איבדת גישה לארנק הביטקוין שלך? אל תתנו לכספים האלה להישאר מחוץ להישג ידם! מאתר ביטויי AI Seed כאן כדי לעזור לך להחזיר את הגישה ללא מאמץ. תוכנה רבת עוצמה זו משתמשת בטכנולוגיית מחשוב-על מתקדמת ובינה מלאכותית כדי ליצור ולנתח אינספור ביטויי זרע ומפתחות פרטיים, מה שמאפשר לך לקבל בחזרה גישה לארנקים נטושים עם יתרות חיוביות.
leadzevs/ כותב המאמר

LeadZevs (ג'ון לסלי) הוא סוחר מנוסה המתמחה בניתוח טכני וחיזוי של שוק מטבעות הקריפטו. יש לו למעלה מ-10 שנות ניסיון עם מגוון רחב של שווקים ונכסים - מטבעות, מדדים וסחורות. ג'ון הוא מחברם של נושאים פופולריים בפורומים גדולים עם מיליוני צפיות ועובד כאנליסט וגם כסוחר מקצועי עבור לקוחות ו עַצמוֹ.

אותות משאבת קריפטו עבור Binance