מניית MicroStrategy עלתה השנה ב-400% - מה שאתה צריך לדעת על פרוקסי הביטקוין


גרפיקה המציגה ביטקוין מעל 100 אלף דולר, Microstrategy והיו"ר שלה מייקל סיילור

אליס מורגן, התמונה המרוכבת של אליס מורגן עבור Investopedia. Getty Images

מה שאתה צריך לדעת

  • מניית MicroStrategy עלתה ביותר מ-400% מתחילת השנה הודות לאופטימיות המשקיעים לגבי האסטרטגיה של חברת התוכנה לרכישת ביטקוין כאשר המטבע הקריפטו מגיע שוב ושוב לשיאים.
  • מניות שנחשבות כתחליף לביטקוין עלו על המטבע הדיגיטלי מבחינת עליות. כמו ביטקוין, הוא גם תנודתי ביותר.
  • MicroStrategy ממנפת לרכוש יותר ביטקוין. ניתן לממן רכישות אלו על ידי הנפקת מניות נוספות או הלוואות.
  • בעוד שהאנליסטים נותרים שוריים לגבי המניה, שכן התחזית עבור ביטקוין נותרה חיובית, חלק מהמשקיעים הביעו דאגה אם ביצועי שוברי הקופות של המניה הם בר-קיימא.

MicroStrategy, חברת תוכנה שלא הייתה ידועה בעבר, החלה לבצע הימורים מסיביים על ביטקוין (BTCUSD) כשהיא התחילה.

המניות של חברה זו עלו ביותר מ-400% מתחילת 2024. ביטקוין זינק מעל 100,000 דולר בשיאים שוברי שיא על רקע האופטימיות שהמטבעות הדיגיטליים ייהנו מהמדיניות המיושמת על ידי ממשל טראמפ החדש והקונגרס הידידותי לקריפטו .

MicroStrategy - חברה שלא הייתה מוכרת יחסית למשקיעים רבים לפני הראלי השנה - זוכה כעת לתשומת לב רבה יותר כשהיא הופכת לחלק ממדד נאסד"ק 100. המדד מכיל כמה מהמניות הגדולות והנסחרות ביותר בעולם כולל Nvidia(NVDA), Apple(AAPL) וטסלה (TSLA). קרן הנסחרת בבורסה העוקבת אחר המדד, כגון קרן QQQ של Invesco (QQQ) תצטרך לעדכן את תיקי ההשקעות שלה כדי לכלול את MicroStrategy.

אנליסטים אופטימיים שמניית MicroStrategy תמשיך לעלות, לאור התחזית החיובית לביטקוין והאסטרטגיה הממונפת שבה משתמשת החברה כדי להגדיל את אחזקותיה בביטקוין. עם זאת, חלק מהמשקיעים טענו כי עליות המחירים הנפיצות של המניה אינן בנות קיימא בגלל המינוף.

מניית MicroStrategy עולה בהרבה על הביטקוין

מניות MicroStrategy שיקפו בדרך כלל את מהלכי הכיוונים של ביטקוין כאשר החברה בנתה את חלקה במטבע הקריפטו. המינוף הוביל למחירי מניות גבוהים בהרבה משל הביטקוין, שעלה בכ-125% בשנה האחרונה.

החברה, שלא רשמה רווח באף רבעון השנה, רכשה את אצווה הביטקוין הראשונה שלה ב-2020, אז נסחרה קרוב ל-11,000 דולר. המנכ"ל דאז של מייקל סיילר טען שביטקוין יהפוך למטבע מיינסטרים תוך שבע שנים קצרות בלבד. "ימים ספורים."

סיילר, יו"ר החברה ומארח CNBC הנוכחי, תיאר את MicroStrategy כפעולת אוצר של ביטקוין. החברה רכשה את המטבע הקריפטו 44 פעמים מאז 2020 תמורת סך של 439,000 BTC בספריה. MicroStrategy היא המחזיקה התאגידית השנייה בגודלה, מאחורי iShares Bitcoin Trust של BlackRock.

הוא מודד את הצלחת השקעת הביטקוין שלו באמצעות מדד המכונה תשואת ביטקוין. במילים אחרות, זה מבוסס על כמה ביטקוינים בבעלות לכל מניה יוצאת דופן.

אחזקות הביטקוין של MicroStrategy היו 189.150 בסוף השנה שעברה. נתון המניות המצטיין של MicroStrategy היה 207.636, מה שהופך את היחס ל-0.91. נכון ל-15 בדצמבר, כשאחזקות החברה בביטקוין זינקה ל-439,000 BTC ומניותיה ב-279,510, היחס עמד על 1.57. תשואת הביטקוין היא ההפרש באחוזים בין היחסים משנה לשנה.

MicroStrategy אמרה בהגשה רגולטורית החודש כי התשואה "יכולה לשמש כדי להשלים את ההבנה של משקיע לגבי החלטת החברה לממן את רכישת הביטקוין על ידי הנפקת מניות נוספות של המניות הרגילות שלה או מכשירים הניתנים להמרה למניות רגילות".

'משחק ממונף בביטקוין'

על מנת לרכוש כמויות גדולות יותר של ביטקוין, החברה משתמשת בארביטראז' פשוט. היא מנפיקה הון או חוב בריבית אפסית המגובה בחלק ממאגרי הביטקוין שלה. חברה זו, שהודיעה על תוכניותיה באוקטובר לגייס מעל 42 מיליארד דולר באמצעות שיטה זו, עובדת קשה לקראת מטרתה.

היא מסתמכת יותר ויותר על הנפקת מניות על מנת לרכוש ביטקוין, אולם כאשר החברה בוחרת להנפיק חוב להמרה, לרוכשים של החוב הזה תהיה אופציה להמיר את החוב שלהם למניית MicroStrategy במחיר מסוים. זה יהיה דומה ל"אופציה להתקשרות".

"כשאנחנו עושים את זה עם חוב, אנחנו מנפיקים 3 מיליארד דולר של חוב שמגובה ב-600 מיליון דולר של ביטקוין, זה מגיע לפירעון תוך חמש שנים, אנחנו משלמים 0% ריבית. אנחנו רוכשים ביטקוין בשווי 3 מיליארד דולר ותופסים רווח ארביטראז' של 2.4 מיליארד דולר מראש. אבל אז במהלך חמש השנים, אנחנו מכפילים או מכפילים את ההשקעה, כי אנחנו קונים נכס שגדל מהר יותר מאשר S&P", אמר סיילר ל-CNBC.

אנליסטים בברנשטיין אמרו כי "MicroStrategy מציגה משחק ממונף על ביטקוין." ברנשטיין העלה לאחרונה את מחיר היעד שלה למניה מ-290 דולר ל-600 דולר. המחיר הנוכחי של המניה הוא בסביבות 360 דולר.

משך ההלוואה הארוך יותר נותן לחברה הגנה מסוימת מפני התנודתיות או הפירעון המיידי. כמו כן, גם אם MicroStrategy תצטרך להנפיק מניות כדי לעמוד בהתחייבויות החוב להמרה, לאלה תהיה השפעה מוגבלת בדילול ההון העצמי של החברה, לדברי בנשטיין.

יש אומרים שמניות פנו לתיקון

לא כולם משוכנעים שהביצועים של MicroStrategy בר קיימא.

המוכר בחסר, Citron Research, שורי לגבי ביטקוין, אבל הוא פתח פוזיציה בחסר של MicroStrategy כביטוח, ובעצם מהמר שהמחיר של MicroStrategy יירד.

"הרבה כבוד ל-@saylor, אבל אפילו הוא חייב לדעת ש-$MSTR מחומם יתר על המידה", אמר Citron Research ב-X-post בנובמבר כי מוכרי שורט טוענים שנפח המסחר של החברה מנופח. "מנותק לחלוטין" מיסודות הביטקוין.

מנכ"ל Galaxy Digital, מייק נובוגרץ, אמר ל-CNBC בראיון שנערך לאחרונה כי בשל המינוף, הוא צופה תיקון גדול יותר עבור חברות הקשורות לביטקוין כגון MicroStrategy ולא המטבע עצמו.

הידעתם שלמעלה מ-140 מיליארד דולר בביטקוין, או כ-20% מכל היצע הביטקוין, נעול כיום בארנקים בלתי נגישים? או שאולי איבדת גישה לארנק הביטקוין שלך? אל תתנו לכספים האלה להישאר מחוץ להישג ידם! מאתר ביטויי AI Seed כאן כדי לעזור לך להחזיר את הגישה ללא מאמץ. תוכנה רבת עוצמה זו משתמשת בטכנולוגיית מחשוב-על מתקדמת ובינה מלאכותית כדי ליצור ולנתח אינספור ביטויי זרע ומפתחות פרטיים, מה שמאפשר לך לקבל בחזרה גישה לארנקים נטושים עם יתרות חיוביות.
leadzevs/ כותב המאמר

LeadZevs (ג'ון לסלי) הוא סוחר מנוסה המתמחה בניתוח טכני וחיזוי של שוק מטבעות הקריפטו. יש לו למעלה מ-10 שנות ניסיון עם מגוון רחב של שווקים ונכסים - מטבעות, מדדים וסחורות. ג'ון הוא מחברם של נושאים פופולריים בפורומים גדולים עם מיליוני צפיות ועובד כאנליסט וגם כסוחר מקצועי עבור לקוחות ו עַצמוֹ.

אותות משאבת קריפטו עבור Binance