Vincentas Maliepaardas rašo „IntoTheBlock“ svečių tinklaraštį.
Daugelis tikėjosi, kad decentralizuotas finansavimas (DeFi), pagrįstas decentralizuotomis finansinėmis sistemomis, patirs padidėjimą, panašų į Bitcoin. Bendra DeFi vertė (TVL) viršijo 100 milijardų dolerių, todėl atėjo tinkamas laikas prisijungti instituciniams investuotojams. Numatomas institucinių pinigų srautas į DeFi yra lėtesnis nei tikėtasi. Šiame straipsnyje bus nagrinėjami kai kurie pagrindiniai iššūkiai, trukdantys instituciniam DeFi pritaikymui.
Taisyklės gali būti kliūtis sėkmei
Reguliavimo neapibrėžtumas gali būti didžiausia kliūtis institucijoms. Pagrindinėse rinkose, tokiose kaip JAV ir ES, neaiški kriptovaliutų turto, ypač stabilių monetų, klasifikacija apsunkina atitiktį. Šis neapibrėžtumas padidina išlaidas ir atgraso institucijas įsitraukti. Kai kurios jurisdikcijos, pvz., Šveicarija ir Singapūras, turi aiškesnius reglamentus, pritraukiančius ankstyvuosius naudotojus. Pasaulinio reguliavimo nuoseklumo stoka apsunkina tarptautinį kapitalo paskirstymą ir apsunkina institucijoms galimybę su pasitikėjimu pereiti į DeFi rinką.
Be to, tokie reglamentai kaip „Basel III“ nustato griežtus kapitalo reikalavimus įstaigoms, turinčioms kriptovaliutų turtą. Tai dar labiau atgraso nuo tiesioginio dalyvavimo. Siekdamos išvengti šių apribojimų, daugelis įstaigų pasirenka netiesioginę poziciją per dukterines įmones arba specialias investicines priemones.
Tačiau tikimasi, kad D. Trumpo biuras pirmenybę teiks naujovėms, o ne apribojimams, galbūt pakeisdamas JAV DeFi reglamentus. Aiškesnės gairės gali sumažinti kliūtis laikytis reikalavimų, paskatinti institucines investicijas ir įtvirtinti JAV kaip pasaulinę lyderę šioje srityje.
Be atitikties: struktūrinės kliūtys
Taip pat yra ir kitų struktūrinių kliūčių, trukdančių priimti institucinį DeFi, nepaisant to, kad diskusijose dažnai vyrauja reguliavimo klausimai.
Piniginės infrastruktūros trūkumas yra didelė problema. „MetaMask“ piniginės puikiai tinka mažmeniniams vartotojams, tačiau norint išlaikyti tinkamą valdymą ir globą, įstaigoms reikia saugių sprendimų, tokių kaip „Fireblocks“. Kapitalo srautams labai svarbus sklandus perėjimas nuo tradicinio finansavimo prie DeFi, taip pat tarp dviejų ekosistemų. Institucijoms sunku veiksmingai naršyti tarp dviejų finansinių ekosistemų be tvirtos infrastruktūros.
Reikalingi kūrėjai, turintys specifinių DeFi įgūdžių. „DeFi“ infrastruktūrai reikalingi įgūdžių rinkiniai dažnai skiriasi nuo tų, kurie reikalingi kuriant tradicinę finansų programinę įrangą, taip pat gali skirtis nuo „blockchain“ iki „blockchain“. Institucijos, kurios domisi tik likvidžiausių strategijų diegimu, tikriausiai turės naudoti kelias blokų grandines, o tai padidina pridėtines išlaidas ir sudėtingumą.
Skysčio suskaidymas
DeFi turi nuolatinę likvidumo problemą. Likvidumo susiskaidymas įvairiose decentralizuotose biržose (DEX) ir skolinimosi platformose kelia pavojų, pvz., blogos skolos ir praslydimo. Įstaigoms svarbu vykdyti didelius sandorius, kurie neturi didelės įtakos rinkos kainoms. Dėl silpno likvidumo tai gali padaryti neįmanoma.
Tai darant, įstaigoms gali tekti atlikti operacijas keliose blokų grandinėse, kad užbaigtų prekybą. Strategija tampa sudėtingesnė ir rizikingesnė. DeFi protokolas turi turėti galimybę sukurti didelius likvidumo fondus, kurie galėtų palaikyti labai didelius sandorius, kad pritrauktų institucinį kapitalą.
Tobulėjant 2 sluoksnio blokų grandinių (L2) kraštovaizdžiui galime pamatyti puikų pavyzdį, kaip likvidumas yra suskaidytas. Likvidumas pasitraukė iš Ethereum Mainnet, nes L2 blokų grandinės yra pigesnės ir lengviau naudojamos. Pagrindinis tinklas turi mažiau likvidumo tam tikram turtui ir prekybai, todėl įstaigos gali panaudoti mažiau.
Tai buvo pagrindinė kliūtis instituciniam įsisavinimui, nors technologijos ir infrastruktūros tobulinimas yra kuriamos siekiant išspręsti daugelį problemų, susijusių su likvidumo susiskaidymu. Tai ypač aktualu, kai kalbama apie diegimą L2, kur infrastruktūros ir likvidumo problemos yra daug rimtesnės nei mainnet.
Rizikos valdymas
Rizikos valdymas yra labai svarbus bet kuriai institucijai, bet ypač kai kalbama apie naują sektorių, pvz., DeFi. Be techninės apsaugos, kuri sumažina įsilaužimų ir išnaudojimų riziką institucijoms, jos taip pat turi suprasti ekonominę riziką, būdingą DeFi protokolams. Institucijoms kyla rimta rizika dėl protokolo valdymo ir tokenomikos pažeidžiamumo.
Situaciją apsunkina tai, kad nėra institucinio draudimo, kuris padengtų didelius nuostolius, pvz., protokolinius išnaudojimus, „DeFi“ skiriamas tik turtas, turintis didelę investicijų grąžą. Taip yra todėl, kad mažesnės rizikos fondai, kurie gali būti labiau atviri BTC poveikiui, negali būti panaudoti DeFi. Be to, dėl likvidumo apribojimų, pavyzdžiui, nesugebėjimo išeiti iš pozicijų nesukeliant didelio poveikio rinkai, įstaigoms sunku veiksmingai valdyti pozicijas.
Be to, institucijos turi būti technologiškai pažangios Likvidumo rizikos vertinimas naudojant priemonesĮtraukite testus nepalankiausiomis sąlygomis ir modelius. DeFi yra per daug rizikinga be šių priemonių portfeliams, kuriems pirmenybė teikiama stabilumui ir kurie gali atlaisvinti arba panaudoti dideles kapitalo pozicijas su minimaliu nepastovumo poveikiu.
Kaip sukurti institucinio lygio DeFi
„DeFi“ evoliucija turi atitikti institucinių investuotojų standartus, kad galėtų pritraukti jų kapitalą. Kad tai pasiektų, DeFi turi sukurti institucinio lygio pinigines, sukurti vientisas kapitalo įjungimo ir išjungimo rampas, pasiūlyti struktūrizuotas skatinimo programas ir įgyvendinti visapusišką rizikos valdymą. Šios sritys yra labai svarbios kuriant DeFi kaip lygiagrečią sistemą, galinčią palaikyti didelius žaidėjus ir jų mastą.
DeFi gali pakeisti tradicinę finansų sistemą, sukurdama tinkamą infrastruktūrą ir suderindama ją su institucijų poreikiais. Įgyvendinus šiuos patobulinimus, DeFi pritrauks institucinį kapitalą ir taps pagrindiniu pasaulinės finansų ekosistemos elementu, pradėdamas naują finansinių inovacijų amžių.
Toliau pateikiamas straipsnis yra adaptacija Naujausias „IntoTheBlock“ tyrimas „DeFi“ ateitis instituciškai
Ar žinojote, kad daugiau nei 140 milijardų dolerių Bitcoin, arba apie 20% visos Bitcoin pasiūlos, šiuo metu yra užrakinta nepasiekiamose piniginėse? O gal praradote prieigą prie savo Bitcoin piniginės? Neleiskite, kad šios lėšos liktų nepasiekiamos! AI sėklos frazių ieškiklis yra tam, kad padėtų jums be vargo atgauti prieigą. Ši galinga programinė įranga naudoja pažangiausias superkompiuterių technologijas ir dirbtinį intelektą, kad generuotų ir analizuotų daugybę pradinių frazių ir privačių raktų, leidžiančių atgauti prieigą prie paliktų piniginių su teigiamais likučiais.
