Paskutinę savaitę JAV vertybinių popierių ir prekybos mokestis (SEC) leido registruoti fiziškai nusistovėjusius pasirinkimus, susietus su BlackRock vietoje Bitcoin ETF, iShares Bitcoin Belief (IBIT).
- Parinktys, susietos su BlackRock vietoje bitkoinų ETF (IBIT), gali sudaryti sąlygas į GME panašiam gama išspaudimo sąlygojamam BTC nepastovumui.
- Amberdata teigia, kad ilgalaikėje perspektyvoje įstaigų šališkumas pajamingumo generavimo metodams gali sumažinti nepastovumą.
Vienas iš daugelio įspūdingų įvykių paskutinę savaitę buvo JAV vertybinių popierių ir prekybos mokesčių (SEC) pasiūlymas patvirtinti ir detalizuoti fiziškai nusistovėjusius pasirinkimus, susietus su BlackRock vietoje bitkoinų (BTC) ETF, iShares Bitcoin Belief (IBIT).
Gali būti sutariama, kad IBIT pasirinkimai, kuriems vis dėlto turi pritarti Options Clearing Company (OCC) ir biržos prekių ateities sandorių pirkimo ir pardavimo mokestis (CFTC), papildomai padės pritraukti įstaigas į kriptovaliutų rinką. Nepaisant to, kriptovaliutų grupė išsiskiria dėl to, kaip tai turės įtakos bitkoinų rinkos nepastovumui.
„Bitwise Asset Administration“ teigimu, gama išspaudimas – greitas vertės padidėjimas, kurį katalizuoja pasirinkimų rinkos dinamika, po IBIT pasirinkimų debiuto gali išsivystyti į bitkoinų rinką.
Gama išspaudimas
Norėdami sužinoti gama išspaudimą, skaitytojai turėtų suprasti, kaip veikia pasirinkimai. Pasirinkimo sandoriai yra išvestinės finansinės priemonės, kurios suteikia klientui galimybę konkrečią dieną arba anksčiau už iš anksto nustatytą pagrindinį turtą nusipirkti arba reklamuoti. Vardo galimybė suteikia teisingą pirkimą ir reiškia bulių statymą rinkoje, o pardavimo galimybė reiškia meškų statymą.
Opcionų gama yra metrika, įvertinanti, kaip galimybės delta arba galimybės vertės jautrumas veiksmams pagrindiniame turte, modifikacijos kiekvienam 1 USD pervedimui pagrindinio turto vertės ribose.
Kai prekybininkai perka daugybę pavadinimų, tikėdamiesi vertingo mitingo, rinkos formuotojai, kurie yra įpareigoti palaikyti žiniatinklio rinkai neutralų viešumą, atsiduria priešingame prekybos aspekte – užima milžiniškus kiekius trumpų vardų pozicijų, paprastai žinomų kaip trumpa gama reklama. Taigi jie perka pagrindinį turtą, nes rinka sukyla dėl to, kad jie privalo perduoti pagrindinį turtą pirkėjui, turinčiam galimybę priimti sprendimą.
Apsidraudimo pratimas kelia įtampą vietoje, sukeldamas ryškų susitraukimą, kaip ir Amerikos internetinių žaidimų pardavėjo GameStop (GME) akcijų 2021 m.
Per Jeff Park, „Bitwise Asset Administration“ alfa metodų vadovas ir portfelio prižiūrėtojas, IBIT pasirinkimai, suteikiantys reguliuojamą svertą pasiūlos apribotam BTC, pritrauks stabilų institucinį skambučių paklausą ir sudarys sąlygas gama mažinimui.
„Bitcoin opcionai turi neigiamą pranašumą: didėjant spotui, didėja ir nepastovumas, o tai reiškia, kad delta didėja dar greičiau. Kai prekiautojai [rinkos formuotojai], kurie yra trumpalaikiai gama, apsidraudžia nuo to (gama išspaudimo), bitkoino atvejis tampa sprogstamai rekursyvus. Didesnis kainų padidėjimas dar labiau padidina, nes prekiautojai yra priversti ir toliau pirkti aukštesnėmis kainomis. Neigiamas vanna gama išspaudimas veikia kaip degalų papildymo raketa“, – X laidoje paminėjo Parkas.
Parkas apibrėžė, kad IBIT pasirinkimai pašalins „peršokimo į numatytuosius nustatymus (JTD) riziką“, dėl kurios įstaigos buvo saugomos, o tai leis dirbtiniam bitkoinų tariamam viešumui vystytis eksponentiškai. JTD nurodo pavojų, kad sunkumai arba partneris nevykdo įsipareigojimų iš karto anksčiau, nei gali pakeisti rinka dėl padidėjusio pavojaus.
Jis tikisi tvirto investuotojo šališkumo dėl ilgesnės trukmės pinigų išpirkimo (didesnio streiko), kai tik apsispręs pasirinkimas.
„Naudodamiesi bitkoinų opcionais, investuotojai dabar gali atlikti portfelio paskirstymo statymus pagal trukmę, ypač ilgalaikiams. Yra didelė tikimybė, kad turėdami ilgalaikius OTM skambučius kaip aukščiausios kokybės išlaidas investuotojams suteiksite daugiau pinigų nei visiškai užtikrinta pozicija, kuri per tą patį laikotarpį gali sumažėti 80 proc.“, – paminėjo Parkas.
Per interviu su CoinDesk Bitwise Asset Administration Europos analizės vadovas André Dragoschas išsakė tą pačią nuomonę, sakydamas: „To pasekmė būtų kainų šuolis, panašus į tai, ką matėme su GME, o tai panašu į „trumpalaikį“. „išspausti“ ateities sandoriuose“.
Dragoschas pridūrė, kad kintamumas dėl vadinamojo gama išspaudimo gali būti ypač ryškus dėl to, kad bitkoino pasiūlymas yra apribotas iki 21 milijono BTC.
Priešingas istorijos aspektas
Per Greg Magadini, „Amberdata“ išvestinių finansinių priemonių direktorius, gama susitraukimas gali būti pastebėtas, jei rinkas užvaldys ideali bulių audra, kuriai būdinga respublikonų kandidato Donaldo Trumpo pergalė per artėjančius JAV rinkimus ir Fed mokesčių sumažinimas. Nepaisant to, ilguoju laikotarpiu didesnis institucijų dalyvavimas dėl ETF ir ETF pasirinkimų labiau sumažins nepastovumą.
„Ypač instituciniai srautai yra anticikliški. Portfelio valdytojai yra linkę sumažinti pozicijas kas ketvirtį perbalansuodami, parduodant brangstantį turtą, kai bitkoinas pakyla per daug“, – paminėjo Magadini savaitiniame leidinyje, kuriame dalijamasi su CoinDesk.
Realus arba istorinis Bitcoin nepastovumas tendencingai mažėjo dėl to, kad 2017 m. gruodžio mėn. Chicago Mercantile Trade įtraukė bitkoinų ateities sandorius, atverdama duris įprastoms įstaigoms skelbti kriptovaliutą.
Be to, instituciniai srautai, susiję su IBIT pasirinkimais, gali nuteikti Bitcoin numanomą arba numatomą nepastovumą, reaguojant į Magadini.
„Kitas gerai žinomas šių srautų poveikis yra jų įtaka numanomam nepastovumui. Institucijos perka apsauginius įdėjimus ir parduoda padengtus skambučius, o tai sumažina numanomą nepastovumą“, – garsėja Magadini.
Numanomas nepastovumas arba prekiautojų lūkesčiai dėl vertės turbulencijos diplomo tam tikru intervalu priklauso nuo pasirinkimų paklausos. Numanomas nepastovumas didėja, kai prekybininkai perka skambučius ir atvirkščiai.
Subtilūs prekiautojai naudoja vardų techniką, kad uždirbtų daugiau pajamų iš savo ETF akcijų paketo, kaip pastebėta aukso rinkoje. Taikant šią techniką reikia reklamuoti kito streiko ETF pavadinimo galimybę ir kaupti priemoką (galimybės vertę), tuo tarpu išlaikyti išplėstą vietą ETF. Trumpa kojelė daro įtampą numanomam nepastovumui.
Kriptografijos prekybininkai organizavo tiesioginius skambučius naudodami Deribit bitkoinų pasirinkimą, todėl per pastaruosius kelerius metus sumažėjo numanomas nepastovumas.
„Augant institucijų nuosavybei, jų elgesys daro didesnį poveikį. Tai reiškia, kad galiausiai institucinis pritaikymas sumažina Bitcoin nepastovumą. Tai tik aiškaus struktūrinio Bitcoin nepastovumo nuosmukio tęsinys“, – reziumavo Magadini.
Ar žinojote, kad daugiau nei 140 milijardų dolerių Bitcoin, arba apie 20% visos Bitcoin pasiūlos, šiuo metu yra užrakinta nepasiekiamose piniginėse? O gal praradote prieigą prie savo Bitcoin piniginės? Neleiskite, kad šios lėšos liktų nepasiekiamos! AI sėklos frazių ieškiklis yra tam, kad padėtų jums be vargo atgauti prieigą. Ši galinga programinė įranga naudoja pažangiausias superkompiuterių technologijas ir dirbtinį intelektą, kad generuotų ir analizuotų daugybę pradinių frazių ir privačių raktų, leidžiančių atgauti prieigą prie paliktų piniginių su teigiamais likučiais.
