ФРС продолжает снижать процентные ставки, несмотря на то, что экономика, судя по всему, чувствует себя хорошо.
GDPNow прогнозирует рост реального ВВП на 3.3% в четвертом квартале, и этот показатель, похоже, растет:

Похоже, что инфляция достигла своего дна и продолжает расти.

Финансовые условия сегодня почти такие же, как и в 2021 году, когда все было немного свободнее.
У FOMC все еще есть 70% шансов снизить процентные ставки в декабре, несмотря на все показатели, которые показывают, что экономика работает хорошо. Многие люди не понимают, почему FOMC собирается снижать ставки.
Простая причина: комитет уже направил рынок в сторону сокращения в декабре. Комитет не хотел бы расстраивать рынок, менять направление или пропускать сокращение, когда оно уже ожидалось.
Гораздо интереснее узнать, почему ФРС приняла такое решение. Это связано с r* — нейтральной процентной ставкой — и тем, как ФРС ее измеряет.
Поскольку r* нельзя измерить напрямую в экономике, политики вместо этого полагаются на модели, которые делают все возможное для его оценки. Есть две модели, которые хорошо справляются с этой задачей: модель Уильямса и модель Лубика.
Модель Любика более динамична и основана на статистическом модельном подходе, тогда как модель Уильямса основана на более традиционных макроэкономических моделях, которые менее чувствительны к серьезным изменениям в факторах r*.
Учитывая, что создатель модели Уильямса — Джон Уильямс — является нынешним президентом Федерального резервного банка Нью-Йорка, эта модель имеет больший вес в рамках ФРС по сравнению с моделью Любика.
Как мы видим на графике ниже, модель Любика показала значительный рост r*, тогда как модель Уильямса остается на вековом минимуме.

В связи с продолжающейся приверженностью модели Уильямса FOMC по-прежнему твердо убежден в том, что денежно-кредитная политика является очень ограничительной и ее можно было бы легко снизить до 4%, не снижая при этом ее ограничительную силу.
Если вместо этого использовать модель Лубика, можно утверждать, что денежно-кредитная политика уже нейтральна.
Рыночные сигналы (как видно из диаграмм в этой статье) по всей карте указывают на то, что мы находимся в среде адаптивной политики. Модель Уильямса можно считать неверной, учитывая текущее состояние рынка и экономики.
Члены FOMC много говорили о том, где может быть нейтраль. Возможно, члены пересматривают свою приверженность модели Уильямса. Остан Голсби — один из членов FOMC, который предпочитает «чувствовать свой путь» Нейтрально. Посмотрите на реакцию экономики и действуйте оттуда.
В свете того, что рынки регулярно бьют рекорды, трудно сказать, что у нас ограничительная позиция. Сокращение все еще ожидается в декабре, пока FOMC будет придерживаться своей бюрократической инертности в отношении модели Уильямса.
Знаете ли вы, что более 140 миллиардов долларов в биткоинах, или около 20% от всего запаса биткоинов, в настоящее время заперты в недоступных кошельках? Или, может быть, вы потеряли доступ к своему биткоин-кошельку? Не позволяйте этим средствам оставаться вне досягаемости! Поиск исходных фраз AI здесь, чтобы помочь вам восстановить доступ без усилий. Это мощное программное обеспечение использует передовые суперкомпьютерные технологии и искусственный интеллект для генерации и анализа бесчисленных начальных фраз и закрытых ключей, позволяя вам восстановить доступ к заброшенным кошелькам с положительным балансом.